Victoria Eiendom (VIEI) Q2 2025 earnings summary

Executive summary

• Leieinntekter økte betydelig i 1. halvår 2025, med konsernet opp til 754,1 mill. kr og 139,2 mill. kr ekskl. Eiendomsspar, drevet av høyere omsetningsbaserte hotell-leier og KPI-justeringer.

• Resultat før skatt falt for Eiendomsspar, men steg til 538,6 mill. kr for konsernet og 397,9 mill. kr ekskl. Eiendomsspar, hovedsakelig grunnet salgsgevinster og økte utbytter.

• Kontantstrøm per aksje steg 15% for Eiendomsspar og 17% for Victoria Eiendom, med aksjekursene opp 16% og 20% respektivt.

• Selskapet har gjennomført strategiske eiendomssalg, aksjetilbakekjøp og styrket sin posisjon i Eiendomsspar.

• Markedet preges av forventning om rentekutt, lav ledighet og sterk utvikling i hotell- og boligsegmentene.

Financial highlights

• Eiendomsspar: Leieinntekter opp 13% til MNOK 614,8 i 1H 2025; resultat før skatt ned 4% til MNOK 393.

• Victoria Eiendom: Leieinntekter opp 9% til MNOK 139; resultat før skatt opp 78% til MNOK 398.

• Konsernets leieinntekter økte med 12 % til 754,1 mill. kr; resultat før skatt steg til 538,6 mill. kr.

• Kontantstrøm per aksje for Eiendomsspar: opp til NOK 17,9; for Victoria Eiendom: opp til NOK 23,9.

• VEK per aksje: Eiendomsspar NOK 653 (+6%), Victoria Eiendom NOK 1,152 (+6%).

Outlook and guidance

• Forventning om 1–2 rentekutt i høst gir positivt sentiment for eiendomsmarkedet.

• Forventer fortsatt moderat leieprisvekst og mulig leieprisfall i enkelte områder grunnet økt ferdigstillelse av kontorarealer.

• Selskapet er godt posisjonert for å håndtere både svakere markedsforhold og høyere renter.

• Høy byggekost og lav igangsetting i boligmarkedet ventes å støtte prisvekst.

• Hotellmarkedet forventes å fortsette sterk utvikling, med økt prebooking og lite ny kapasitet i Oslo.